現貨供應偏緊 滬鋅走勢偏強
來源：中國證券報·中證網 時間：2014-05-05 瀏覽：3658次
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今日滬鋅期價維持較強走勢，主力合約1407報收于15130點，上漲75點；目前價格雖然上行至15000，但冶煉廠開工率仍然偏低加上過去兩年的去庫存，令現貨依然偏緊。提高對后市價格的預期，預計5月滬鋅現貨主要在14900-15200的交易觀點。
宏觀方面，從最新數據來看，雖然房地產市場仍然相對低迷，但出現了一些正面信號，二手房簽約銷售指數有所上升。同時，消費、PPI、制造業數據均顯示了正面的氣息，雖然公布的短期就業數據略顯疲弱，但并不影響市場對未來就業形勢的積極預期。
國際鉛鋅組織 ILZSG 最新數據顯示 2014 年 1-2 月鋅精礦供應短缺 14.5 萬噸，而精鋅供應過剩 6 千噸，供需平衡整體優于 2013 年同期的鋅精礦供應短缺 15.6 萬噸和精鋅供應過剩 5.3 萬噸。供需平衡的好轉依然提振了鋅價尤其倫鋅，令今年倫鋅cash/3m 仍維持 5c-11c，明顯好于去年。
近期庫存連續且較高程度下降，現貨對期價平水乃至升水支撐價格。這種情況，一方面因為冶煉廠開工率不足到貨量較低，一方面因為貿易商買現貨拋期貨做基差走強支撐，最后還與近兩年庫存持續消耗，低成本庫存有限有關我們調研的三家現貨企業均反饋精礦并不緊張且相當充裕，預料隨價格回升，冶煉廠開工率將逐步提升，將釋放供應對價格造成壓力。 （科創信息 馬廣恩
