吉林省2014年首次省級儲備糧競價銷售交易會，于今日早間9點30分開始，計劃銷售玉米26.6萬噸,全部成交。起拍價格為1910元/噸，最高價1980元/噸。從本次吉林地儲競價銷售分析，未來國家或以底部價格拍賣臨儲玉米，倘若如此，玉米價格繼續上漲的動能將被減弱。

一、本次拍賣成交情況和底部價格分析 

表：本次地儲競價銷售成交情況

       本次參拍玉米為2008-2012年產，根據各年度臨儲收購價格并結合本次參與拍賣的數量占比來推算，價格應該在1900元/噸附近，這與起拍價格1910元/噸基本吻合。

表：拍賣玉米生產年限與當年臨儲收購價

二、深加工為本次參拍主體 個體貿易參與熱情不高

        本次參與拍賣的主體為吉林省的深加工企業，黃龍食品工業有限公司、中糧生化能源（公主嶺）有限公司、中糧生化能源（榆樹）有限公司三家企業的拍得數量占總量的58%，剩余糧源被兩家糧貿企業包攬。

    貿易商參與熱度不高主要是因為糧源產自2008-2012年，質量或并不理想；另一方面，本次拍賣的玉米分布較為集中，每標的數量較多，而當前下游需求較差，后期轉售存在一定的難度。

    深加工積極參與競拍，主要因企業庫存水平低和拍賣價格具備吸引力。東北臨儲集中吸納后，產地糧源減少，深加工企業收購難度提升，在產品價格走弱和原料價格走強的反差下，提價動能不足，只能依靠停產減線來緩解，目前黑龍江玉米出庫成本已經在2080元/噸，吉林省本地玉米出庫價格在2260元/噸，由此可見，拍賣的玉米更具價格優勢。

三、基于本次地儲拍賣對后期市場影響的猜想

        未來國家臨儲或采取底價拍賣方式。本次地儲拍賣為底價成交，即其拍賣價格與當年臨儲收購價格基本貼合，收購費、保管費等財務費用均由政府買單。目前臨儲在北方玉米庫存總量已經在6200萬噸以上，加上過去幾年的結余庫存，臨儲庫存總量或在8300萬噸以上，大量糧源等待釋放，后期拍賣基本已成定局。考慮到下游企業生產壓力較大、養殖業虧損，未來國家臨儲拍賣或也按底價進行拍賣，財務費用由政府負擔。  

    若按此推算，去年東北臨儲收購玉米3083萬噸，去掉跨省移庫927萬噸后，剩余2100萬噸左右玉米仍在東北，若后期國家以底部價格拍賣2012/2013年產玉米，則吉林省出庫價格為2120元/噸，在此基礎上加40元/噸等級價差后，價格為2160元/噸，算上出庫費和短倒等，推算至港口平艙價格為2350-2370元/噸左右。

   若拍賣2013/2014年產玉米，吉林省出庫價格在2240元/噸，加等級價差后出庫費用2270元/噸，至港口理論價格為2470元/噸。

   由此可見，拍賣2012/2013年產玉米的可能性更大，但從本次地儲競價銷售情況來看，也不排除2013/2014年產玉米以低于入庫價格投放市場的可能。因目前下游需求較差，養殖戶經營虧損，華北、西北玉米仍在供應市場，補貼政策執行前，飼料廠和在南方具備倉儲條件的貿易商會建立相應庫存，另一方面，低廉的進口高粱和玉米也會對滿足飼料廠生產，若順價拍賣2013/2014年產玉米極有可能造成流拍。

    綜上分析，從價格上來看，若底價拍賣2012/2013年產玉米，北方港口上漲空間將被封鎖在2350-2370元/噸附近，進而對東北產地糧價形成抑制。今年，東北貿易商只有靠補貼才能獲取利潤，若后期補貼結束，東北玉米在銷區將喪失價格優勢，若后期臨儲拍賣工作展開，則糧價或面臨滯漲甚至下跌的風險，因此建議東北貿易商謹慎持有庫存。