經歷了2014年的順暢下跌，期螺今年跌勢明顯放緩，本年過半，螺紋主力整體呈“震蕩-下破-震蕩”格局。短期來看，期螺主力升水現貨，成本端支撐難續，開工率維持高位，需求繼續疲弱，庫存降幅趨緩，仍有下行壓力。

　　成本支撐難續。澳大利亞、巴西鐵礦石發貨量自5月上旬開始增加，國產礦開工率近期亦有所回升，供應端壓力在增加。隨著鋼廠利潤持續壓縮及庫存壓力增大，高爐開工率繼續回升空間較為有限。加之鋼廠進口鐵礦石庫存可用天數近期持續增加至27天，接近年內高點28天，后期補庫需求將減弱，港口庫存經歷了近兩周大幅下跌后或逐步企穩。

 
　　供應壓力不減。盈利鋼廠占比下降，唐山高爐開工率續增，粗鋼產量維持高位。截至5月22日，全國盈利鋼廠占比49.08%，較上周下降1.23%，連續六周下降，而鋼廠檢修數量為40家，較上周持平，說明當前鋼廠并未有明顯的減產動作。開工率來看，本周唐山高爐開工率增加0.65%至94.16%，較年初低點增加7.15%，接近近兩年高點，并高于近四年同期。產量方面，5月上旬重點企業日均粗鋼產量176.82萬噸，環比下降1.22%，預估全國日均粗鋼產量226.90萬噸，環比下降3.5%，處于歷史同期高位。

　　需求環比轉弱。隨著“金三銀四”旺季結束，鋼材需求環比回升難持續。據了解，今年受環保及房地產清查的影響，北京工地開工率同比去年均有不同程度的下降，成交量也不足去年同期的七成，本周北京建材10家大戶日成交總量基本在1.2萬噸左右，較去年同期的2萬噸有明顯縮減。5月22日，上海線螺采購量14572噸，處于歷史同期低位，隨著后期梅雨時節來臨，工地開工或進一步受阻。

　　庫存降幅趨緩。鋼廠庫存增加，社會庫存降幅趨緩。從社會庫存來看，本周除中板庫存增加外，其余四品種仍維持去庫存態勢，但螺紋降幅明顯收窄。22日，螺紋社會庫存為634.24萬噸，周減0.28萬噸，遠低于上周16.38萬噸的降幅，從主要城市來看，北京繼續去庫存，上海降幅收窄，杭州、廣州庫存增幅較大，沈陽庫存微增。從鋼廠庫存來看，5月上旬重點企業鋼材庫存1587.25萬噸，高于歷史同期，另據MYATEEL統計，截至2015年5月23日，全國鋼廠廠內庫存總量為464.51萬噸，較上周增加7.51萬噸，增幅1.64%，連續3周小幅回升。

　　綜合來看，期螺主力升水現貨，成本端支撐難續，開工率維持高位，需求繼續疲弱，庫存降幅趨緩，仍有下行壓力。