回顧過去一周，與國內春節假期一片喜慶洋洋不同的是，全球市場遭遇了一場暴風雨的洗禮，投資者對于全球經濟不確定性及金融市場風險的擔憂不斷加劇，導致大多數投資標的萎靡不振。

　　原油價格在大幅走低后出現報復性反彈，高波動性日漸成為常態；黃金價格則在中國消費需求增加以及全球避險需求的推動下不斷上漲，而面對美聯儲加息的不確定性，黃金未來走勢仍存在諸多變數。

　　“當前多空激戰激烈，原油暴漲暴跌成為常態。”easy-forex易信總部中國區副首席交易官朱文灝對《第一財經日報》表示，隨著美元暴跌，市場對美聯儲升息預期降溫，更安全的資產如黃金重新受到青睞。

　　油價上躥下跳

　　在經歷了近一周的大幅走低后，上周五(2月12日)國際原油價格終于止跌回升。

　　截至2月12日收盤，WTI原油價格上漲8.46%，收盤價位31.27美元/桶，回升至30美元大關上方；NYMEX原油漲勢更為明顯，收盤錄得10.72%的漲幅，收盤價位29.02美元/桶。

　　對于短期內油價快速反彈，主要受到“石油輸出國組織(OPEC)成員國或已做好減產準備”這一傳聞的提振。

　　2月12日，有媒體報道稱，“阿聯酋能源部長表示，OPEC已準備好合作減產，當前價格已迫使非OPEC產油國至少限制了產量。” 此消息一經公布，原油價格立即出現反彈，此前美油剛剛刷新了13年新低至26.21美元/桶，而此后反彈至27美元/桶上方，布油當日跌幅收窄。

　　除受OPEC或將減產的消息提振外，有業內人士提出，上周五油價僅為技術性反彈，由短期資金流動導致，并非基本面推動。此外，有跡象表明長期以來不斷走低的原油價格已經令能源企業不得不減少產出，這也有利于緩解油價下跌壓力。

　　美國官方最新數據顯示，2月6日當周EIA原油產量大幅下降了75.4萬桶，同時預測3月份美國7大主要的頁巖油企業產量將繼續下降。

　　值得注意的是，短期的止跌反彈仍不足以改變油價長期走低的趨勢。年初至今，ICE布油累計下跌11.62%，WTI原油下跌15.96%，NYMEX原油跌幅更是已經擴大至21.72%。

　　2月11日，WTI原油價格曾一度跌破每桶27美元至26.81美元，創2003年5月以來新低，較2014年6月每桶約108美元的巔峰水平跌去75%。

　　高盛宏觀市場策略的聯合主管Francesco Garzarelli近日分析稱，國際原油市場已經進入以更大波動為特征的轉變階段，但油價的底部已經成形。

　　高盛預計，在原油市場尋求供給再平衡的階段，油價會出現更大的波動，并且有跌破20美元/桶的風險。

　　“一些地區的庫存容量已經耗竭，油價可能需要出現足夠大的跌幅，才能迫使石油生產商停止繼續生產來彌補庫存減少的石油。” 高盛大宗商品研究主管Jeff Currie在接受媒體采訪時表示。

　　國際能源署(IEA)在2月份的月報中指出，今年大部分時間，市場上仍將會充斥著過剩原油，原油市場實現供需平衡仍需時日。IEA認為，美國減產短期內很難實現，而石油輸出國組織(OPEC)也不太可能與非OPEC產油國就減產達成合作。

　　值得注意的是，近期全球市場風險因素不斷增加也使油價反彈增加一絲陰霾。

　　海通證券宏觀分析師姜超分析稱，當前全球經濟仍舊低迷，市場對中國經濟甚至有“硬著陸”的憂慮，美國經濟本已緩慢復蘇，但全球金融形勢的變動對美國經濟的復蘇構成威脅，美聯儲主席耶倫在國會證詞中也表達了這一憂慮。

　　在過去的一周，WTI原油最大累計跌幅一度超過15%，觸及2002年的最低點，布倫特原油價格也刷新了2003年以來的新低。

　　近日市場關注的焦點集中在對于歐洲銀行業盈利和抗風險能力的擔憂。“由于原油與商品風險敞口占有形資產賬面價值比重較高，歐洲銀行業的盈利和抗風險能力受到嚴重挑戰。” 姜超說道。

　　IEA在報告中說道：“盡管很難相信油價會如部分極端預測那樣跌至每桶10美元，但是也很難看到油價有自當前水平顯著反彈的動力”。

　　黃金再受熱捧

　　在德意志銀行巨虧以及美聯儲加息預期減弱的催化下，全球市場再次遭遇金融風暴洗禮，而避險需求的增加助推黃金實現“王者歸來”，年初至今已逆勢上漲近17%，一舉成為表現最好的投資資產。

　　剛剛過去的春節“黃金周”，國際黃金價格上漲超過8%，一度突破1240美元/盎司的關口，截至2月13日，現貨黃金價格為1237.51美元/盎司，年初至今上漲16.61%。

　　國內市場除黃金飾品銷售火爆外，各大商業銀行交易的紙黃金產品也普遍突破260元/克的關口。

　　姜超認為，在外匯管制加強的背景下，換美金并不現實，而且還給政府“添亂”，還不如買黃金，也就是我們一直講的“換美金不如買黃金”。

　　2月11日，世界黃金協會(WGC)發布年度黃金需求趨勢報告稱，全球央行和中國買家在2015年第四季度處于避險需求大舉買入黃金。

　　報告指出，盡管中國經濟面臨增速放緩的壓力，但黃金消費不斷攀升，已經超過印度再次成為世界上最大的黃金消費國。

　　“中國黃金需求總量為985萬噸，其次印度為849萬噸，分別占全球黃金需求的45%。此外，中國黃金的消費需求去年同比增加2%，印度同比增長1%。”

　　按對于黃金的投資前景，業內觀點不一。

　　高盛預計稱，黃金在今年底會跌至1000美元/盎司。“我們的經濟團隊預計，美聯儲今年會加息3次，每次25個基點至1.3%，” 高盛分析師杰夫里(Jeffrey Currie)提出，今年美國經濟仍會以高于趨勢的速度增長，刺激通脹預期回升。隨之而來的加息將抑制黃金需求。

　　“經濟更快的增長，以及物價預期的回升，都會導致美聯儲實際利率的上升，而根據我們的黃金研究框架，它將驅動金價在年底跌至約1000美元的水平” 杰夫里說道。

　　山東黃金首席分析師蔣舒則認為，單純從黃金投資的角度而言，黃金價格周期和美元周期反向關系明顯，預計未來2-3年內強勢美元周期尚未結束，因此判斷黃金還未迎來“熊轉牛”的時刻。

　　而在最新發布的報告中，國泰君安證券首席宏觀分析師任澤平則將黃金排在未來全球大類資產配置建議的首位。