南美即將陸續到港疊加下游養殖需求慘淡，在港口庫存的高壓下，國內飼料企業采購步伐放緩，“去庫存”成為油粕行業最關心的關鍵詞。分析人士指出，當前國內養殖業低迷和消費疲軟，油粕庫存量可能繼續增加，這給市場的反彈帶來壓力，而油廠挺油支撐油脂抗跌，粕強油弱局面難以持續。

　　庫存或重回高位

　　國內高庫存仍需要時間消化，南美大豆卻陸續開始裝運，在國內飼料整體需求仍然不佳的背景下，當前飼料廠及經銷商飼料企業采購步伐放緩，盡管油廠通過移庫操作基本控制了豆粕庫存的快速上漲，但油粕商業庫存仍再度回升。

　　據部署最新數據，3月份國內進口大豆462萬噸，低于2月進口量481萬噸，高于同期的384萬噸。大豆到港加速，導致大豆庫存量繼續回升，截止到4月11日，國內進口大豆庫存總量648.44萬噸，周環比增幅0.89%，較去年同期增82.9%。

　　“上周因適逢清明假期國內油廠開機率明顯下降，加上由于近兩周豆粕出貨放慢，部分油廠再現脹庫現象被迫停機，也有少部分油廠大豆暫時未接上停機。”長江期貨研究員韋蕾告訴記者。據悉，由于終端需求疲軟，出貨放緩，油粕商業庫存再度回升，且部分出現脹庫，截止到4月6日，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存量79.65萬噸，當周同比增加2.66%；截止到4月11日，商業庫存總量99.05萬噸，當周同比增加2.52%。

　　“隨著大豆到港量不斷增大，屆時油廠開機率勢必也將進一步提高，油脂市場繼續面臨去庫存，豆油庫存或重回100萬噸。且港口棕櫚油庫存目前已高達110萬噸，為歷史同期最高水準。”韋蕾表示，終端需求不旺及國儲菜油拋售擔憂進而對市場上漲形成較大的阻力。

　　需求現回暖跡象

　　“賣一頭生豬約虧損300元，賣一只羽肉雞虧損10元左右，好在魚蝦價格正持續走高。”有飼料企業介紹，生豬養殖的深度虧損幾乎令人絕望，禽類養殖的全面復蘇又有待時日，眼下，市場暫時聚焦于水產養殖的恢復情況。

　　據業內人士介紹，進入二季度以來，淡水魚價格非常理想，草根調研顯示，廣東地區草魚價格達到5.7元左右一斤，明顯高于去年，養殖戶投苗熱情較高，同時對蝦于去年下半年以來價格持續走高，4月已經上漲30%，同樣推動了養殖熱情。

　　韋蕾認為，豆粕終端消耗緩慢和本月大豆到港量龐大，豆粕又出現脹庫停機，在禽類養殖需求尚未恢復，水產養殖業啟動初期，豆粕回落風險加劇。而壓榨利潤虧損，豆粕消費低迷，后期油廠挺油支撐油脂抗跌，但國儲拋菜油擔憂仍在，小包裝油降價10%，油脂價格區間震蕩為主。