伴隨著整個橡塑產業鏈都已進入寒冬，PP期貨一路震蕩下行。11月23日，大商所PP期貨主力合約1601再創歷史新低，以5915元/噸開盤，盤中最低價為5725元/噸，至記者截稿時，PPI跌幅超5%。

　　而在上周五日盤，該合約以跌停價5934元/噸收盤，為2015年以來PP主力合約的最低價格，亦是PP期貨品種上線以來的最低收盤價。

 
　　現貨市場，自2014年下半年開始，PP價格就以下行為主，跌跌不休。自2015年5月8日至今，PP國內生產者均價曲線幾乎呈單邊下行趨勢，整體跌幅31.90%。

　　中國大宗商品發展研究中心秘書長劉心田指出，PP期貨本輪下跌與2014年底的跳水式暴跌行情不同，本輪PP呈階段性逐步下跌態勢。兩輪下跌行情雖都與原油持續走弱密不可分，但PP期貨本次探底歷史新低是是成本減弱及供需壓力大綜合導致的必然結果。

　　據其分析，目前PP存在以下幾大利空，首先是產能嚴重過剩，截至2015年10月31日，國內新增河北海偉和揚子江石化兩套累計70萬噸PP裝置，國內聚丙烯總產能為2156萬噸(含440萬噸聚丙烯粉料)，產能增長率為4.25%。今年1-10月份，中國PP產量為1398萬噸，累計增速為23%；PP累計供應量為1804萬噸，同比增速15.79%，其中10月份我國PP供應總量達到198萬噸，同比增速為18.25%，可見當前國內PP市場的銷售壓力非常巨大。

　　其次是下游需求萎靡。對于聚烯烴行業的下游需求市場而言，以往農膜和塑編行業存在明顯的季節性規律。但是近幾年，生產企業感到旺季行情越來越不明顯、時間后移、訂單呈現零散化。終端需求的萎靡令下游生產企業出貨及資金回籠較慢，原料采購僅滿足剛需為主。據目前統計情況來看，國內聚丙烯下游行業整體開工率僅在 65%附近。其中塑編行業在 67%，共聚注塑開工率在 62%，BOPP 開工率在 65%。

　　第三是PP原料價格低迷，生產成本不斷壓縮。據生意社數據監測，截至11月19日，華東丙烯出廠價格為4668元/噸，以三個月為周期，同比下跌33.73%。丙烯單體價格的暴跌為利用丙烯單體生產PP粉料和粒料的非一體化生產企業帶來較大的利潤空間。丙烯價格承壓，難以支撐PP行情，在保證利潤的前提下，隨著丙烯價格的進一步下跌，PP價格或有持續下跌的可能。

　　生意社橡塑分社聚丙烯數據分析師張楨梁認為，隨著PP迎來新的產能擴張周期背景，但已有的低效邊際產能尚未有效出清，下游需求萎靡，業內人士對后市多為看空心態，PP期貨市場將延續探底走勢。