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全球經濟復蘇乏力 大宗商品跌勢何時休

來源:鑫鼎盛期貨莆田營業部轉自東方財富網    時間:2015-02-25    瀏覽:3719次

       隨著2015年農歷春節的到來,國內大宗商品在春節休假之后將迎來2015年的春天。但從節前市場冬儲的市場價格上看,大宗商品跌勢何時休?

  在過去的一年中,大宗商品的關鍵字就是“跌”。原油、鐵礦石、煤炭,全球三大原材料商品在2014年可謂“跌跌不休”。這“三大件”價格暴跌帶動其他大宗商品價格也隨之全面進入下行通道。

       原油自2014年3月觸及104美元高點之后,從回調到回落,最終變成了“自由落體”,全年油價跌幅50%左右,名副其實地“腰斬”。同樣,鐵礦石價格在2014年6月開始出現大幅下跌行情,結果跌勢不止,年內跌幅同樣達到50%左右。相比之下,煤炭價格則是在2013年快速下跌的基礎上回落速度較緩,但整體跌幅也在20%左右。

  正如北京工商大學教授胡俞越所言,隨著中國從“青春期”的超高速增長轉入“青年期”的中高速增長,大宗商品的“黃金十年”已經結束,因為中國不會再有對大宗商品的爆發式增長需求。

  無論是煤、鐵、油,還是有色金屬,都面臨全球供需失衡的局面。一方面,中國需求增速大幅放緩,全球經濟復蘇仍艱難;另一方面,大宗商品“黃金十年”刺激全球資源行業大幅擴張,產能極速釋放,供給在近年來大幅增加。

  價格過度金融化也使得大宗商品價格存在相當程度的泡沫,尤其是美聯儲持續執行量化寬松的日子更為突出。

  偶發事件在2014年引爆了醞釀已久的“價格風暴”。先是中國嚴查貿易融資引發鐵礦石及工業金屬價格大跌,接著,地緣政治危機引爆油價暴跌。

  值得關注的是,在通貨緊縮的威脅下,全球央行在2014年年末拉開“貨幣戰爭”的架勢。“經濟不好,需求受挫,使得去庫存更加艱難。”胡俞越認為,經濟復蘇乏力加深了下游行業的困境,客觀上也影響了大宗商品價格走勢,大宗商品價格盯住美元,只要美元沒有松動,影響并不明顯。

  2015年春節后即將到來開工季,但正如一位業內人士所言,2014年冬季補倉情況并不理想,春補的情況關鍵看國家發改委2014年批復的大批大型基礎設施建設項目投資情況。

  此外,美國經濟持續向好,美聯儲加息預期加強,大宗商品可能將在2015年中期遭遇“美元侵襲”再度大幅下調。

  從國內外各大投資機構的研究報告上看,普遍認為大宗價格雖然已經接近底部,但迎來的可能將是漫長的底部振蕩。


   

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