烏克蘭緊張局勢升級，令蟄伏已久的商品多頭找到了反撲契機：黃金、原油雙雙走俏，玉米和小麥也創出本輪反彈以來新高。不少市場人士表示，近期商品的上漲是典型的避險買盤推動型，如果地緣局勢緩解，那么市場將逐漸冷靜下來，近期商品上行動力也會消褪。對于多頭而言，鑒于地緣政治風險多是非常規的，要特別警惕短期獲利盤退出而導致商品的快速回落。

至3月4日北京時間20:00點，因局勢有所緩解，紐約原油回落1.27%，重返100美元/桶之下；紐約黃金也下挫17.1美元至1333.5美元/盎司。

　　黃金白銀漲勢受阻

　　烏克蘭局勢的持續升溫，令黃金白銀近期漲勢再續動力。即便是美國數據的遍地開花卻也未能遮擋黃金特有的避險光芒。周一，國際金價在亞盤時段再次上演傳奇，開盤后迅速直線拉升17美元至1344美元/盎司，此后的歐盤及美盤時段也毫不遜色，輕而易舉地突破了前期1345美元/盎司一線的阻力，最高達1354.84美元/盎司，最終收于光腳大陽線，創下了2014年以來最大日內漲幅。日K線也有效站穩了1350美元/盎司。白銀也一度突破了21.50美元/盎司的強阻力。烏克蘭局勢升級使得黃金再次在危機中顯露出其避險保值的功能。

　　不過，在3月4日俄羅斯和烏克蘭緊張局勢有所緩解的背景下，原油、黃金和部分農產品(行情 股吧 買賣點)紛紛回落。

還有市場人士指出，美國核心PCE物價指數正朝著理想化方向發展，美聯儲極有可能于近期內開展QE削減計劃的進一步實施，這一點有必要引起多頭的足夠重視。不過就目前而言，值得肯定的是，在美聯儲尚未樹立明確立場之前，地緣政治危機仍將會成為黃金上行的助推器。

　　原油沖高回落

　　在烏克蘭局勢的帶動下，不僅貴金屬市場得到了避險者的青睞，原油多頭也同樣嘗到了甜頭。周一，紐約原油期貨結算價漲2.33美元，至每桶104.92美元，漲幅2.3%；ICE布倫特原油期貨漲約2.13美元，至每桶111.20美元，漲幅2%。業內專家介紹，烏克蘭是俄羅斯原油輸往歐洲的必經之路，因此，烏克蘭局勢升級對原油價格的影響較大。

　　盡管昨日原油因局勢緩解而顯著回落，但相比黃金白銀，其基本面似乎要強勁許多。“盡管原油市場受流動性風險因素束縛，但投機商和管理基金卻表現得信心滿滿。”有研究人士介紹。據洲際交易所最新數據分析，截至2月25日當周，布倫特原油期貨和期權持倉量1795765手，比前一周增加了22441手；管理基金在布倫特原油期貨和期權中持有凈多頭139921手，比前一周增加18214手。其中持有多頭增加11943手，空頭減少6271手。

資訊機構元匯石油(行情 專區)認為，美聯儲退出QE已是不爭的事實，鑒于市場已有心理準備，風險情緒被提前消化，那么隨著短期利空盡數兌現，原油價格受政策的影響將不大。而隨著近期局勢的動亂持續走高，原油價格將隨著季節性因素再度走強，那么近期天氣回暖，取暖油的需求逐漸減少，后期需要重點關注的地緣政治帶給國際市場變動的強烈程度是否大過天氣轉暖，如果需求減弱的因素不大，則有理由相信短期內油價依然會持續一段時間的上漲。

　　關注數據指引

　　市場人士表示，如果短時間內無望尋得一個令各方都能滿意的危機解決方案，烏克蘭沖突恐將會繼續下去，這場危機也成為了左右本周商品市場最重要的因素。本周原本有眾多風險事件，如澳聯儲利率決議、加拿大央行、歐央行、英央行利率決議，這些數據恐怕都將會紛紛靠邊站。3月3日晚間美國公布的2月Markit制造業PMI在創下45個月新高之時，美元指數卻反應非常平淡，這也可見市場的焦點早已不在這些數據上，唯有密切關注烏克蘭局勢才能把握真正的行情。

　　但亦有分析人士提醒，在烏克蘭上空烏云密布的緊張局勢下，不應忽略美國經濟數據方面的指引性效果。3月3日，美國商務部表示，美國1月個人消費支出月率增長0.4%，高于預期的0.2%；美國2月Markit制造業采購經理人指數(PMI)終值升至57.1，好于預期的56.6；美國2月ISM制造業采購經理人指數(PMI)為53.2，同樣也比預期的52.0高。黃金投資機構世元金行認為，美國數據方面的全面開花，在不知不覺中已為市場商品多頭敲響了警鐘。因為在有利局勢的暗示下，美聯儲極有可能依此有利形勢，來支持QE退出計劃的進一步實施。倘若真是如此，黃金白銀多頭氣焰恐將徹底平息。