菜粕空頭主導

　　最近兩周，菜粕1601合約呈振蕩下行并不斷創新低的走勢。與此同時，持倉量持續小幅增加，說明市場拋壓不斷。

　　菜粕價格受到2000元/噸的壓制后，轉入調整模式，在跌破1900元/噸關口后，繼續下行，并有向1800元/噸靠近的跡象。

　　布林通道開口有擴散傾向，同時期價緊貼通道下軌運行，說明市場明顯受空頭氛圍主導。后期，期價探底走勢將持續。

　　操作上，背靠5日均線拋空，滾動操作。

　　周三(11月18日)Fat Prophets分析師David Lennox指出，中國的經濟的疲軟和強勢美元是拖累金屬價格的主要因素。強勢美元將會令所有以美元計價的金屬價格受挫。近期乃至今年年底來看，金屬價格將很難現上漲勢頭。

　　鋅價今年下跌了31%。其他金屬像鋁和鉛的價格同樣在下跌，但是鎳的價格從12年低點有了些許反彈。(周三倫敦金屬交易所(LME)鎳價降至2008年12月以來最低水平)

　　LEM 6種基本工業金屬價格在2015年下跌了26%，并且有可能創自金融危機以來最大的年度跌幅，因為對疲軟的擔心將打壓需求并加劇供應過剩狀況。

　　市場對美聯儲加息的預期推高美元，使以美元計價的金屬價格更便宜。

　　美聯儲10月會議紀要顯示，美聯儲官員強調，12月加息“可能是合適的”。市場對美聯儲加息的濃烈預期促使近期美元指數一直維持高位波動，對基本金屬價格構成打壓。受此影響，鋅價持續震蕩下行。

　　目前美元走持續高位運行，市場情緒悲觀，加之市場上的空頭資金依然強勢，“主宰”著鋅市，故短期來看，鋅價依然偏空運行。

　　近兩周，動力煤期貨市場的主力資金逐漸將持倉由1月合約轉移至5月合約。由于未來幾個月的天氣和經濟形勢均不利好煤炭消費，供大于求的基本面令投資者的看空預期依然強烈，并在期貨市場提前反映了這種預期。

　　目前鄭煤主力1605合約已經跌破300元/噸整數關口，創上市以來新低，盡管如此，該合約持倉排行前5名的累計空單數量依然遠大于多單數量，可見熊市不言底，主力空頭并沒有因為價格創新低而平倉出場。

　　1605合約技術圖表顯示，均線系統是空頭排列，多項技術指標都運行于空頭市場的區間內，盤面下跌趨勢明顯。在連續下跌之后，后市可能面臨技術性支撐，但是盤面沒有明顯的背離現象，即使獲得支撐，恐怕也只是暫緩跌勢而已。

　　綜上所述，順應綠色發展的方向，動力煤需求總體趨于下降。若動力煤供應跟不上市場變化，煤炭市場供大于求的格局不發生改觀，那么動力煤市場中長期內仍將延續跌勢。