“金九銀十”繁榮不再，或許這一幕也將上演于PTA 行業。日前，在深圳舉辦的“PTA投資研討會暨2015年華南(期貨)私募俱樂部主題沙龍07期”活動上，多位市場人士表示，在自身產能和上游PX產能雙重擴張、全球經濟疲弱、國內經濟增速下降等因素的作用下，今年PTA需求一直無亮點，明年也恐難有重大轉機。

　　據了解，去年全球PTA產能總計約7760萬噸，實際產量為5550萬噸，平均開工率為72%。凱豐投資能源化工研究員韓耀杰表示，按照現有的新增裝置投產時間表計算，預計今年年底PTA產能為8120萬噸，明年年底產能達到8580萬噸，2017年總產能超過8730萬噸。

　　“2009年以來，國內服裝出口的聚酯需求一直比較低迷，今年工人失業率數據也顯示終端需求較差，9月大部分相關企業的庫存都在增長。”廣發期貨首席化工分析師蔣嬋杰表示，目前市場對于PTA的需求變化非常關注，而最新公布的財新初值低于市場預期，創下2009年3月以來的新低，與PTA需求密切相關的形勢仍不容樂觀。

　　上周，上期指數(IMCI)大跌3.12%，最終報收于2225.77點。周初，持續發酵的嘉能可事件率先對鋅造成沖擊，并帶動有色板塊集體跳水，周中指數一度逼近上線以來的低點。最終，成分商品全線下跌，銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫分別跌4.2%、1.5%、4.23%、0.23%、1.01%和2.29%。

　　在美元加息延后、中國傳統旺季到來的背景下，嘉能可拋庫自救的“黑天鵝”打破了市場對于供給收縮、需求回穩的再平衡美夢，IMCI也從近兩月的高點跳水。

　　鑒于嘉能可的較大頭寸分別為鋅、錫、鎳、銅，與指數成分商品高度重合，因此短期內嘉能可事件將是影響IMCI波動的主要因素。

　　我們認為，嘉能可事件將以負反饋的方式持續發酵。下跌導致嘉能可盈利下滑、財務惡化、股價下跌、評級下調，進而導致其再融資能力下降。為挽救現金流危機，他們會拋售商品庫存，而這，進一步沖擊價格。若無外力干預，短期內難見嘉能可危機的“解藥”。

　　此外，近期中國政府開始回收沉淀財政資金，懲治不作為地方官，試圖重振財政擴張政策，但考慮到中國北方冬季漸近，新項目開工并產生需求要到明年春天，短期內需求難見起色。