
期貨研究
油脂領漲商品 塑料午后重挫
來源:鑫鼎盛期貨莆田營業部轉自東方財富網 時間:2015-09-25 瀏覽:3540次
周五(9月25日)期市商品多數上漲,午后部分品種回落。漲幅方面,棕櫚油漲2.70%,豆油漲1.84%,橡膠漲1.53%,鐵礦石漲1.06%。跌幅方面,甲醇跌1.71%,塑料跌1.18%。
隨著去年煤化工裝置陸續投產,PE、PP通用料產能增幅較大,LLDPE月產量同比增速一度超過30%。然而LLDPE消費增速仍維持在10%以內,由于缺乏新的需求增長點,塑料價格不斷下行。據了解,塑料價格之所以會一直在低位運行,主要是因為受到塑料市場整體大環境的影響。去年下半年以來,合計有150萬噸煤化工裝置陸續投產,低價貨源沖擊塑料市場原有的價格體系。同時,去年三、四季度原格下挫也進一步壓低塑料成本,成本塌陷以及油頭聚烯烴成本大幅下降導致塑料價格出現回落。
目前來看,國內PE產能大致在1539萬噸,有140萬噸LLDPE產能檢修。其中,大慶石化8萬噸線性裝置、盤錦乙烯15萬噸老低壓裝置、蘭州石化6萬噸老全密度裝置都停車一年以上,基本可以作為淘汰產能處理。因此,近期檢修的PE產能只有111萬噸,這說明目前基本處于滿負荷運行狀態。考慮到后期并沒有大量的新增產能投產,所以國內LLDPE供給很難出現大幅增加。
目前下游備貨的意愿并不像想象的那樣悲觀。從對下游市場的調研情況來看,農膜廠家反映今年需求較往年滯后半個月到一個月。雖然目前農膜開工率低于去年同期,但預計今年的需求總量不會差與往年。隨著農膜消費旺季臨近,下游備貨需求逐步提升,屆時將對塑料價格形成一定拉動。
多頭格局只階段性存在
值得注意的是,盡管目前塑料的絕對價格處于近年來低位,但從成本端來看,原油價格自去年高位回落約50%,以此看來,塑料當前的價格仍在合理范圍之內。在供給不可能進一步增加的狀態下,LLDPE現貨價格很難大幅下挫。LLDPE期貨價格相較現貨價格已經超跌,而LLDPE現貨價格相較成本也已經處于低位。
塑料市場多頭格局只階段性存在,整體趨勢還是偏空。與美國等市場不同,中國塑料企業開工率不高并不是周期性的,而是受到外圍的沖擊,未來三至五年,整個市場仍是偏空的。大方向仍以空單為主,但是在7900—8000元/噸可能出現基本面與技術面配合的雙底形態,屆時應適當參與多單進行防御。
棕櫚油
消息方面:船運調查機構ITS發布的數據顯示,9月1日到20日期間馬來西亞棕櫚油出口量為1,067,503噸,比8月份同期的991,862噸高出7.6%。船運調查機構SGS發布的數據顯示,9月1日到20日期間馬來西亞棕櫚油出口量為112.2萬噸,比8月份同期的990,835噸提高約13.2%。
現貨方面:9月24日,國內棕櫚油現貨價格主流平穩運行,僅個別地區廠商報價呈現10-50元/噸的漲跌調整,連盤棕櫚油期價漲勢受到抑制,打擊現貨市場交投氣氛,購銷整體延續清淡狀態。天津地區:中紡報價,24度4400元/噸。日照地區:貿易商報價,24度4350元/噸。福建地區:貿易商報價,24度4250元/噸。廣州地區:貿易商報價,24度4200元/噸。張家港地區:工廠報價,24度4250元/噸。上海地區:貿易商報價,24度4550元/噸。
倉單方面,棕櫚油倉單0張,較上一個交易日減少10689張。
觀點總結:馬來西亞出口數據利好,市場對遠期減產存在預期,馬來西亞棕櫚油期貨再度走高,提振國內棕櫚油價格走強。技術上,棕櫚油1601合約強勢走高,站上4400元/噸關口,近期持倉量連續增加,短線延續反彈走勢,建議在4350元/噸上方偏多操作,穩健投資者進行買棕櫚拋豆油跨品種套利。