周四(7月30日)早盤小幅震蕩，午后多數走低。其中，跌幅方面，燃料油跌1.55%，滬鎳跌1.60%，滬鋅跌1.53%，焦煤跌1.29%，雞蛋跌1.29%，黃金跌1.26%，膠合板跌1.22%，滬錫跌1.27%，熱軋板跌1.19%。漲幅方面，白糖漲2.28%，滬鉛漲1.04%。

　　滬鋅

　　外盤走勢：隔夜倫鋅震蕩走低，收報1963美元/噸，跌1.16%。

　　消息方面：根據亞洲金屬網行業報道，國森礦業有限公司二道河鉛鋅礦9月份有望投產；杭州源泰鋅業有限公司2015年上半年氧化鋅產量達3000噸；陜西東嶺工貿集團有限公司7月份鋅錠產量增加至1.7萬噸；內蒙古呼倫貝爾馳宏礦業鉛鋅冶煉廠8月10日將投料生產；雙源鉛冶煉廠10月份有望投產。

　　現貨方面：7月29日SMM現貨0#鋅報價為15200-15300元/噸，均價漲330 元/噸。據SMM報道，冶煉廠檢修惜售依舊，貿易商報價堅挺調價意愿不強，逢低吸貨注冊0#在均價15250左右成交較活躍，長單交易為主，下游對后市看空成交稀少，整體情況一般，主要集中在貿易市場。

　　庫存方面：截至到7月29日，LME倫鋅庫存439125噸，日減2150噸；滬鋅庫存方面，截至7月24日，滬鋅庫存報176763噸，較上周增加4209噸，連續8周下降后首度反彈。

　　觀點總結：期鋅自前期低點附近展開反彈，目前維持在5日線上方，雙底形態仍有效。操作上建議滬鋅1510合約14900元/噸附近尋找做多機會，止損14800元/噸。

　　滬鉛

　　外盤方面：隔夜倫鉛震蕩走低，收報1720.5美元/噸，跌0.84%。

　　現貨方面：7月29日現貨鉛市場的SMM1#主流成交均價報于13200-13350元/噸，均價漲175元/噸。據SMM上海1#鉛市況報道，恒邦、漢江煉廠出貨，且上周從廣東轉移至上海的金宇騰流出，市場貨源增加，但鉛價大漲后，下游正值月末，對高價不認可，成交清淡，多為散單。

　　庫存方面：截至到7月29日，LME鉛庫存報220575噸，日減400噸；截至到7月24日，上期所鉛庫存報15968噸，周減3094噸，再創2012年底以來的新低。

　　消息方面：根據亞洲金屬網行業報道，國森礦業有限公司二道河鉛鋅礦9月份有望投產；杭州源泰鋅業有限公司2015年上半年氧化鋅產量達3000噸；陜西東嶺工貿集團有限公司7月份鋅錠產量增加至1.7萬噸；內蒙古呼倫貝爾馳宏礦業鉛鋅冶煉廠8月10日將投料生產；雙源鉛冶煉廠10月份有望投產。

　　觀點總結：滬鉛主力在大幅走高之后短期面臨修復，特別是美聯儲加息預期壓力下有震蕩需求。操作上滬鉛1510合約回落12900元/噸附近參與多單，止損在12800元/噸。

　　彭博社專欄作家Debarati Roy今日撰文指出，黃金當下面臨的問題不僅是價格下跌，對許多投資者來說，黃金已失去了自身魅力。

　　信心在黃金市場有著重大意義，這個市場中每年開采或回收利用的黃金只有大約60%用來飾品制造和工業用途，剩下部分以金條或金幣形式出售，因此當投資者需求消失時，對看漲黃金的投資者而言后果將很慘重。

　　據彭博社的一項調查顯示，16名分析師和交易商平均認為金價在明年一月份之前將跌至每盎司984美元，這將是2009年以來最低。投資者自2006年美國政府開始匯編數據以來首次看空黃金，并且黃金持有者也以最快的速度拋售黃金。

　　法國分析師Robin Bhar表示，黃金就像喇叭褲一樣已經過時，沒有人想買它了。金價不會崩盤，但在不久將來將跌至更低的價位。

　　今年金價多次下跌，在7月份更是跌至五年以來最低水平。本輪跌勢表明黃金作為一種商品和貨幣替代品，其對投資者的吸引力已不復存在。周三紐約商品交易所黃金期貨價為每盎司1090.9美元。

　　黃金在美聯儲加息預期之下逐漸失去了吸引力。此外，中國黃金購買力下降，美元走強，這些都對黃金帶來不利影響。

　　在過去十年里，金價持續上漲，因2008年金融危機之后全球各國央行實施前所未有的貨幣刺激，引發通脹加速。到2012年，黃金期貨價連續12年里上漲6倍。

　　但隨著美國經濟走強，金價在2013年四月進入熊市。在彭博社調查的27個分析師和交易商中，約60%表示今年金價將迎來連續三年下跌，這將是自1998年以來最嚴重的潰敗。

　　實物黃金需求同樣也可以支撐金價。7月份Sales of American Eagle金幣銷售額創2013年4月以來新高，Royal Canadian Mint的黃金購買量也開始增加。

　　U.S Global Investors貨幣經理Frank Holmes表示，投資者應該持有黃金，它可以用來對沖目前很多的系統性風險。

　　但對沖基金投機者卻不這么認為。據美國商品期貨交易委員會公布的最新數據顯示，在7月21日結束的當周，對沖基金投機者在黃金期貨和期權的凈多頭頭寸減少15978收合約，凈空倉達11345手合約，創2006年CFTC有記錄數據以來首次。

　　高盛的Jeffrey Currie表示金價有可能跌至1000美元以下，華僑的Barnabas Gan預計金價在今年12月份將達每盎司1050美元。

　　7月份全球黃金交易所交易產品市值蒸發超過57億美元，投資者連續第九天減持黃金至1539噸，是自2009年以來的最小持倉，而且投資者已經連續三個月拋售黃金。

　　丹佛 Cambiar Investors 公司的Brian Barish表示，“黃金不是一個需求很廣的商品，它很漂亮，所以會被制作成首飾。但它和鐵礦石、原油、銅不一樣，黃金沒有特定的使用期限，人們只是喜歡黃金，所以才會對它進行熱情討論。”

　　經過前期大幅下跌后，國內期貨市場迎來了修復性反彈行情。昨日，在鐵礦石、鉛、鎳等商品領漲下，多數品種收紅，其中鐵礦石期貨封于漲停板。

　　業內人士表示，受美聯儲加息疑慮升溫影響，美元指數回落，導致商品市場出現一波反彈，但此輪反彈只不過是前期暴跌后的技術上的修正，并不具備持續性，因為美聯儲加息是確定的，只是時間點的問題，商品市場長期來看仍將被壓制。

　　大跌后的短暫“修復”

　　從昨日市場表現來看，工業品期貨價格漲幅要明顯強于。對此寶城期貨金融研究所所長助理程小勇認為有三方面原因：一是經過前期大幅下跌之后，由于現貨升水擴大，這使得期價跌勢會出現修復；二是市場出現獲利了結的動作；三是美元指數沖高回落，市場對美聯儲9月加息疑慮升溫。

　　不過工業品強勢反彈只是插曲，主流趨勢還是下跌的。

　　“此輪反彈只不過是前期暴跌后的技術上的修正，并不具備持續性。”程小勇說，商品反彈并非是宏觀政策好轉的預期反映，實際上自去年下半年以來，宏觀政策一直是積極的，但是經濟結構性問題，尤其是商品供過于求的格局導致價格主趨勢一直向下。

　　格林期貨研發總監李永民也指出，不少商品現貨供求關系未發生實質性改變，現貨壓力依然較重，但實體經濟繼續走低可能性不大，市場環境正在逐步走好。

　　“商品期貨經過前期大幅下挫，很多商品價格已經接近各自成本價格甚至略低于成本價格，期貨開工率下降，商品價格繼續下跌空間有限。”李永民說，不過這只能看作是中期震蕩走勢的一次反彈。

　　美元指數強勢難改

　　從7月20日至今，美元指數出現了一波回落行情，前期強勢上漲暫歇。數據顯示，截至北京時間7月29日17時06分，美元指數報96.65點。

　　程小勇分析稱，美元指數在昨日沖高回落，這主要和美國公布的經濟指標弱于預期有關。市場擔憂在美國經濟增長動力減弱的情況下，美聯儲是否如預期在9月份加息。不過，從美聯儲內部紀要來看，盡管美聯儲加息時間和力度可能不及預期，但是加息的進程是確定的。

　　李永民指出，一方面，美國實體經濟復蘇勢頭好于其他經濟體，因此美元目前階段一直維持在高位。但同時美元指數過高還可能會影響到美國對外出口，進而影響到其長遠利益，對美國而言，最好的選擇依然是維持高位震蕩，因此95點至100點將在未來一段時間內成為美元指數主要上下邊界。

　　東吳期貨研究所所長姜興春在接受中國證券報記者采訪時也表示，美元指數大幅調整，主要是即將加息利多出盡，所以短線選擇調整，整體還是強勢震蕩，對商品市場是長期利空。(