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　　周一(7月13日)期市商品多數收跌。其中，瀝青跌2.35%，熱卷跌2.68%，滬鎳跌2.42%，滬錫跌1.17%，PTA跌2.35%，焦煤跌1.57%，焦炭跌1.58%；塑料、PVC、聚丙烯、橡膠、鋼材等跌幅超1%。漲幅方面，菜粕漲2.14%。

　　滬鎳

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　　外盤走勢：上周五倫鎳反彈受阻，呈沖高回落，其中3個月倫鎳收跌1.32%至11320美元/噸，同時今早倫鎳低開運行于11150美元/噸，顯示上方存在較強的拋壓。短期RSI回歸正常區間，顯示反彈動力有所減弱，短期運行區間關注11000-11500美元/噸。

　　消息方面：據悉，加拿大第一鎳業開始實施暫停Lockerby礦作業計劃，同時近日將公布裁減26人。此前該公司預計2015年含鎳礦石產量料在1270-1350萬磅之間。

　　現貨方面：7月10日SMM1#電解鎳成交價為85300-86800元/噸，成交均價較9日上漲2850元/噸。日內金川鎳現貨成交較無錫主力合約升水下降至1000元/噸，早盤鎳價大幅上漲，各方拿貨意愿小降，成交一般，主流成交區間為85300-86500元/噸。

　　庫存方面：截止7月10日，LME鎳庫存減至456390噸，較上周減少696噸或0.15%，該庫存較年內6月4日創下的記錄高點470376噸下滑13986噸或2.97%。同時，截止7月10日，國內港口鎳礦庫存為1673萬噸，較上周減少70萬噸，再創記錄新低，顯示國內持續去庫存化。

　　觀點總結：上周五夜市滬鎳1509合約振蕩回落至83000元，上周鎳價巨幅波動，滬鎳較周內低點已反彈逾10.3%，因缺乏更多利多提振，期鎳短期面臨回調風險，今日1509合約受早盤倫鎳低開拖累，或跌至82700元附近，建議NI1509于83500元附近布空，止損參考84700元，目標82000元。

　　瀝青

　　消息方面：2015年上半年，六安市共完成干線公路項目投資 20.75億元，占年計劃投資47億元的44.1%。

　　現貨方面：國內市場持平，東北地區報價維持在3000元/噸，持平；華東地區報價3050元/噸，持平；華北地區報價3100元/噸，持平；華南地區報2950元/噸，持平；山東地區報2950元/噸，持平；西北地區報3450元/噸，持平；

　　倉單庫存：瀝青倉單庫存93920噸，較上一交易日減少1120噸。

　　觀點總結：因之前公布的數據顯示本周美國石油鉆井平臺數量幾無增長，緩解了對石油鉆探活動加速，可能導致過量新供應流入市場的擔憂，美國原油期貨周五收盤基本持穩。國內瀝青市場需求平穩，年前庫存消化緩慢，短期壓制瀝青期價。但是，瀝青由于前期跌幅過大，目前存在技術性反彈，預計短期瀝青仍將上行。技術上，瀝青1509合約震蕩上行，短線下方將測試2500整數關口附近支撐，上方面臨2600整數關口附近壓力，操作上，2500-2600區間逢低做多，止損20個點；

　　早該知道，泡沫一捅就破。上海螺紋鋼期貨1510主力合約(簡稱RB1510)不幸遭遇這一幕——2015年7月8日，當時鐘定格在15時00分，RB1510以創上市以來新低的每噸1891元的價格封死在了跌停板上。

　　從2011年以來，螺紋鋼的價格就像決堤的水庫一樣，狂泄不止，因此“泄洪”的場面也令中國鋼鐵業感覺正常。不過，嚴重的可能還在后頭，隨著經濟增速持續回落，等下游需求可能降至“冰點”，逾11億噸產能和偌大的庫存幾乎壓垮整個行業，“白菜價”的現實令不少鋼企正面臨嚴重虧損與出局的尷尬。

　　鋼價持續下行

　　炎炎夏日，鋼材市場卻異常“寒冷”，下游需求進入了極度低迷狀態，鋼鐵業的寒冬似乎還看不到盡頭。

　　中國鋼鐵工業協會披露的數據顯示，2013年粗鋼表觀消費量同比增長7.1%，2014年同比下降3.29%，2015年1-5月份同比下降5.1%。我國粗鋼表觀消費量進入峰值區的特征明顯，市場需求大幅增長已經成為歷史。

　　與此對應的是，粗鋼產量也在開始下滑。今年1-5月份，全國粗鋼產量3.4億噸，同比下降1.6%，這是近20年來粗鋼產量首次下降，而去年同期為同比增長2.71%，2014年很有可能是我國粗鋼產量進入峰值區的標志。

　　目前，中國人均粗鋼產量已經超過600公斤，按照發達國家粗鋼產量變化趨勢的一般規律推測，中國粗鋼產量達到峰值以后，將在峰值附近波動，一定時期以后呈現下降趨勢。

　　一國內大型鋼廠負責人表示，“螺紋鋼都跌到1900元/噸了，以前說白菜價，現在鋼材連1元/斤的白菜價都不如。”

　　這是鋼鐵業面臨的尷尬，近三四年來，鋼材價格持續創出新低。數據顯示，自2014年以來，國內市場鋼材價格一路下跌。2014年，從年初的99.14點下跌至年底的83.09點，降幅16.2%。進入2015年，下跌趨勢不但沒有減緩，反而更加劇烈，鋼材綜合價格指數從去年底的83.09點跌到6月末的66.69點，降幅19.7%。

　　今年以來，鋼材價格指數降幅已經超過去年全年的降幅。鋼材價格指數持續突破有指數記錄以來的低點。中鋼協數據顯示，6月末平均價格與上年末相比，冷軋薄板每噸下降853元，鍍鋅板每噸下降851元，熱軋卷每噸下降704元，螺紋鋼每噸下降595元，高線每噸下降564元。

　　顯而易見，鋼價的低迷，受傷的是鋼鐵企業。中鋼協7月9日披露的最新數據顯示，會員鋼鐵企業主營業務虧損加劇。1-5月份，會員鋼鐵企業實現銷售收入1.3萬億元，同比下降16.9%；實現利稅322.21億元，同比增長1.18%；盈虧相抵后實現利潤總額為5.28億元，而主營業務虧損164.81億元，增虧103.61億元；虧損企業40戶，占統計會員企業戶數的39.6%，虧損企業產量占會員企業鋼產量的35.99%；虧損企業虧損額149.59億元，同比增長40.45%。

　　業內人士表示，從2007年以來，由于大宗原料價格大幅度上漲，而鋼材價格的上漲要低于原料價格的上漲，導致盈利水平不斷下降。

　　中國證券報記者查閱到的數據顯示，從重點大中型企業利潤情況看，2007年以來銷售收入利潤率逐年下降，2007年至2009年分別為7.26%、3.23%、2.46%。2010年小幅回升至2.91%，仍遠低于全國工業企業6.2%的平均水平。2010年大中型鋼鐵企業實現利潤897億元，其中實現利潤前20名企業的利潤約占83%左右，寶鋼一家利潤約占26%左右，而大多數企業處于微利或虧損狀態，行業盈利水平總體不容樂觀。

　　鐵礦石“惹的禍”？

　　現如今，鐵礦石等原材料價格也下來了。過去生產成本的大幅度上漲，嚴重侵蝕了鋼鐵企業利潤，但如今生產成本下降了，鋼鐵業的利潤更不如前了。

　　截至7月10日，大連鐵礦石期貨1509主力合約價格報收每噸372元/噸，較2013年底已經下降逾60%。不過，鐵礦石價格的下行可能還尚未停止。

　　7月4日上午，隨著中國礦運旗下的40萬噸“遠卓海”輪在董家口港區靠泊作業，青島港成為國內首個具備40萬噸散貨船直靠能力的碼頭，這也使中國港口散貨碼頭等級從30萬噸提升至40萬噸。

　　作為巴西淡水河谷4艘40萬噸超大型礦石船之一，長360米、寬65米的“遠卓海”輪裝載加斯巴粗粉35.1萬噸首次靠泊中國港口。

　　據青島港相關人士向本報記者介紹，青島港是中國最重要的礦石進口接卸基地，每年鐵礦石接卸量超過1億噸，客戶遍布山東、河北、河南、山西、陜西、江蘇、安徽等地的100多家鋼鐵企業。

　　分析人士表示，在鐵礦石價格持續下跌的背景下，淡水河谷等鐵礦石礦山巨頭并未有減產計劃，甚至表態要增產，在一定程度上可能會導致鐵礦石市場遭受更大的供應壓力。

　　不過，巴西淡水河谷公司近期宣布，受鐵礦石市場價格低迷影響，其位于米納斯吉拉斯州的兩座高成本、低品質鐵礦將于7月臨時性停產一個月。

　　對此，西本新干線高級研究員邱躍成表示，雖然淡水河谷也宣布了將通過其他礦增產來彌補這部分產能，但至少向我們傳遞出一個信號，即這下大礦也離邊際成本不遠了，鐵礦價格繼續下跌空間有限。

　　值得注意的是，當前鋼價、礦價的下跌已經進入一個惡性循環。生意社分析師何杭生表示，可以看出，當前國內鋼價的持續下跌已經嚴重拖累了礦石市場的下行；而礦價的下跌，又使得鋼價支撐力度減弱，加劇了鋼價跌勢。如此惡性循環，市場又將在7月形成新的一輪大跌走勢。

　　山鋼股份萊蕪分公司營銷管理部王雷也表示，雖然近期穩增長政策密集推出，但供給端和需求端表現都與預期背離，社會庫存與鋼廠庫存雙升，需求極度低迷，市場心態悲觀。目前鋼材價格已接近或打破鋼廠成本線，預計后期檢修減產將逐步增多，供需矛盾有望緩解，但受高溫多雨氣候對施工的影響，下游需求難有起色，預計7月份鋼材價格仍將繼續探底。

　　據國家統計局數據，1-5月份，全國同比增長11.4%，增速同比回落5.8個百分點；全國房地產投資同比增長5.1%，增速同比回落9.6個百分點；全國出口交貨值同比增長0.3%，增速同比回落4.6個百分點。全部工業品出廠價格指數()已連續39個月下降，而鋼鐵產品則連續43個月下降，鋼鐵行業觸底回升仍需時日。

　　“寒冬”熬不得

　　可以看到，RB1510價格已經刷新上市以來新低，并且比2008年金融危機時的價格還低。鋼鐵業似乎難逃這樣的事實：在當前供需矛盾失衡的局面下，為了現金流，不少鋼廠減產檢修依然猶豫，尤其是國內主要鋼鐵企業集中地河北、江蘇地區的鋼廠高爐開工率依然維持在高位。而最近全國鋼材社會庫存連續出現反彈，市場供應壓力并未出現減緩跡象。

　　近日，中鋼協會長、鞍鋼集團董事長張廣寧透露，鋼鐵企業之間效益分化加劇，一部分企業在當前最困難的時期仍取得了較好的經濟效益，也有一部分企業資金短缺，經營出現嚴重困難，少數企業生存難以為繼，面臨出局的危險。

　　數據顯示，1-5月份，盈利前10名企業合計盈利123億元，同比增長130%；虧損前10名企業合計虧損116億元，同比增長71%，企業間的差距正迅速拉大。效益越好的企業提質增效力度越大，效益越差的企業提質增效的力度越小。

　　張廣寧還指出，僅煉鋼生鐵制造成本一項，企業間的差距每噸就高達500-900元；效益好的企業噸鋼盈利超過200元，效益差的企業噸鋼虧損超過1000元；在勞動生產率方面，部分企業年人均產鋼量在1000噸左右，年人均鋼材銷售收入高達三四百萬元，而有些企業年人均產鋼量不足200噸，年人均鋼材銷售收入只有四五十萬元，5-10倍的差距反映出很多問題。效益好的企業，有的是品牌及質量優勢明顯，單品售價可以高于其他企業2000多元，有的是經過長期的改革創新、轉型發展，進入行業困難時期后取得了較好的經濟效益，有的是持續降本增效，取得了全生產要素效益最大化。

　　業內人士表示，當前，全行業處于盈虧邊緣，企業經濟效益分化明顯，部分企業經營風險加大，特別是資金風險更加突出，多數企業還面臨著壓貸、抽貸、限貸等困難，資金鏈異常緊張，因此，防風險首要的就是要保證資金鏈不斷裂。

　　張廣寧坦言，結構調整和轉型升級等不得、熬不得，也等不來、熬不起，要主動調、主動轉，早調早轉早受益。鋼鐵企業領導不要過多糾結于短期的困難與得失，要認識到結構調整必將伴隨著痛苦的探索和掙扎過程，經歷過風雨才能見到彩虹。（來源：中國證券報）

　　國際周一(7月13日)亞市盤中下跌逾1.5%，因伊朗的核問題會談接近達成協議，同時希臘與債權人周末未能達成救援協議，加劇了該國退歐的風險，削弱了歐元區的石油需求前景。

　　周一美原油期貨下跌逾1.5%，最低觸及51.16美元/桶；布倫特原油期貨下跌近2%，最低觸及57.88美元/桶。

　　伊朗與六國會談接近于達成核協議，這將導致放松對伊朗制裁，換取對其核計劃的遏制。伊朗可能很快向過剩的國際油市供應原油，加上中國和歐洲需求趨軟，令一些分析師認為原油可能進一步下跌。

　　歐洲方面，希臘債務危機持續。緊急峰會持續到深夜，政界領導人爭論不已，目前仍然沒有結果。

　　由于供應仍然過剩以及經濟風險環伺，已有數家銀行表示調降了油價預估。

　　美銀美林稱，“原油市場數月以來面臨供需均衡的情況很疲弱。現在來自希臘、伊朗及中國的宏觀面風險，讓已是糟糕的宏觀面雪上加霜。”

　　該行還稱，美國原油價格可能很快就會在2015年第三季跌破我們的每桶50元目標。

　　德國商業銀行稱，“中國汽車工業協會將其今年汽車銷量預估增幅從7%大幅降至3%，這無疑將對汽油需求有破壞性影響，”

　　德國商業銀行指出，布倫特原油和美國原油有可能分別跌破每桶55和50美元。