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　　周二(7月7日)，期市商品再度暴跌。其中，甲醇、PVC、PTA、塑料、瀝青、熱卷、鐵礦石跌停；滬銅跌3.54%，滬鎳跌3.63%，聚丙烯跌3.20%，玻璃跌2.65%，焦煤跌3.47%，橡膠跌3.32%。棕櫚油、豆油、焦炭、大豆等跌幅超1%。

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　　隔夜美國NYMEX原油8月期貨價格收跌7.73%，報52.53美元/桶。原格周一收出了創紀錄的單日跌幅，希臘債務危機以及可能退歐的壓力使原油市場承壓，伊朗核談判可能達成協議的預期也將可能使已經供給過剩的原油市場受到巨大沖擊。倫敦方面，布倫特原油8月期貨價格周一收跌6.27%，報56.54美元/桶。原油暴跌帶動今日期市化工品全線重挫，僅聚丙烯未跌停，其余化工品全部跌停。

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　　希臘全民公投周日以61%反對歐洲債權人提出的改革還貸款協議。希臘退出歐元區的可能性大大增加。希臘債務危機繼續使歐元承壓，間接提振美元，使以美元計價的原油等品價格受到影響，同時希臘危機使市場擔憂歐洲經濟以及原油需求將會受到影響。

　　伊朗核協議可能簽署的消息使原油市場供給過剩的現狀存在進一步惡化的可能。伊朗正與六大國方面緊張談判，如果核協議能夠達成，伊朗將可能多向世界輸出60到100萬桶/天的原油。

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　　油輸出國組織(OPEC)的6月原油產量升至三年高位，因伊拉克和沙特石油產量創紀錄或接近紀錄水平，進一步強調了OPEC主要產油國為保護市場份額不遺余力。盡管利比亞和尼日利亞局勢對供應帶來不良影響，OPEC產量仍舊高于其日產3000萬桶的目標。調查顯示，根據航運數據及石油公司、OPEC及咨詢行業消息人士信息，OPEC的6月供應量增至每日3,160萬桶，5月修正為每日3,130萬桶。

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　　中國在市值層面上比希臘危機嚴重的多，滬指自6月以來已經累計下跌30%，超過10個希臘欠款的市值蒸發。中國經濟增長速度是近數十年來最慢的水平。這對國際原油以及其他交易品市場都是非常大的沖擊。

　　技術分析方面，周線圖收取長上影實體陰柱，連續兩個月的高位整固，終于上周開始油價開跌，力度不可謂不大，整體來看后市看跌。

　　2015年全球大宗商品市場普遍進入“低價”時代，中國經濟數據屢屢下滑，同比逐月下滑，一季度同比增長下滑至7%以下，央行兩次降息、股市回升，但分析人士指出，在流動性風險加劇、經濟下行調整新常態下，大宗商品市場上半年仍未走出泥沼。

　　可以看到，能源、化工、橡塑、紡織、有色、鋼鐵、農副、建材八大行業指數輪番創出自2011年以來的新低，而鋼鐵板塊“災情”最嚴重，以鐵礦石、螺紋鋼為首的品種價格觸及10年來的最低位，國際原油階梯式暴跌，一度跌至40美元一線，價格幾乎跌回10年前水平，而2季度又再次站上60美元，原油的上躥下跳也給大宗商品市場帶來諸多不確定性，后期走勢依然面臨諸多考驗。

　　7月3日，網盛旗下大宗商品數據商生意社在上海舉辦2015年度大宗商品市場高峰論壇。會上，生意社首席分析師劉心田認為，BCI(大宗商品供需指數)客觀反映出2015年上半年中國經濟的真實情況——商品市場和制造業經濟走出單一下滑態勢。

　　生意社大宗商品價格指數BPI顯示，2015年上半年大宗商品走勢基本呈現“兩波四折”，1月基本承接去年下半年的暴跌模式，第一折出現在1月末2月初，市場告別連續近7個月的大跌，迎來一波上行。3月中旬，市場再遇拐點，開始小幅回調整理，但僅半月后，第三折出現，市場再度強勁上行，也是2015年的第二波，這波行情持續了整整一個月，5月初終現第四折，市場沖高回落，一直延續至今。

　　生意社發布的報告稱，2015年上半年大宗商品市場主要有五種力量在作用：一是慣性的力量。1月份大跌實際上是2014年下半年暴跌的慣性導致；二是傳導的力量。2月初原油的大幅反彈不僅是“春天”的誘因，還一定程度上將利好傳導給了下游商品，能源、化工、橡塑、紡織等板塊均明顯受益；三是結構的力量。“”、“++”等政策不僅給股市帶來結構性牛市，也為商品市場帶來契機，至少在信心上得到提振；四是爆發的力量。PX裝置爆炸、外盤提價、烏克蘭、中東地緣政治緊張等事件都給相關板塊、商品帶來了短、中期影響；五是周期的力量也是上半年作用最強的力量。從大周期看，商品市場仍在下行，故年初及5、6月市場明顯走低，但從小周期看，“金三銀四”旺季都會創造行情窗口，故2、3、4月出現連漲。

　　劉心田說，2015年2月起，BCI連收3根陽線，印證了大宗商品市場及相關制造業經濟暫別下行通道，而是像模像樣地走出了“陽春行情”，證券市場也隨之相應。雖然5、6月BCI再度收陰，但值得注意的是，連收3根陽線是近年來罕見的，意味著中國經濟降檔降速并不是一味的萎縮、下滑，而是有序、可控，伴隨著行情、機遇。

　　劉心田預期，2015年下半年形勢不容樂觀。經濟下行的壓力以及供需失衡矛盾將迫使商品繼續“去泡沫化”，“金九銀十”或會帶來短期積極影響，但經濟與市場整體下行的態勢不會變，下半年BCI或4陰2陽，BCI均值、均漲跌幅等將明顯遜于上半年表現。（來源：中國證券報）

　　國際油價下跌，加之PTA工廠的檢修利好曇花一現，PTA期貨重回跌勢，繼上周五跌近2%后，本周一早盤繼續走跌，午后觸及跌停，盡管尾盤一度打開跌停，但多頭力弱難撐，主力PTA1509合約終以跌停價4814元/噸報收，創4月以來的新低。

　　“經過一個多月的盤整，近期原油破位下跌，為化工品指明方向。PX作為PTA的直接原料，目前具有較為可觀的利潤，但國內中金石化160萬噸PX裝置投產在即，且PTA裝置開工率下滑，PX價格有下行預期，PTA的下跌空間將因此打開。”安信期貨研究員龐春艷告訴中國證券報記者。

　　隔夜市場上，美國WTI原油期貨價格下跌1.4%，收報55.52美元/桶，創4月15日以來最低收盤位。ICE布倫特8月原油期貨價格收報60.32美元/桶，創4月15日以來最低收盤位。

　　龐春艷還指出，近期需求疲軟也拖累PTA價格。目前處于消費的淡季，聚酯滌絲的消費較弱，聚酯行業全線虧損，企業開工積極性受到打擊，聚酯開工率持續下滑，目前已經降至76%以下，對PTA的需求下滑。

　　海通期貨研究員殷奇偉補充稱，PTA下游聚酯產銷轉弱，開工率降低，而市場近期有聚酯工廠將限產挺價的傳言，這樣PTA的過剩就將更為嚴重，因此期貨盤面提前下跌。同時，昨日化工品的整體弱勢也拖累了PTA，一些品種間套利盤可能打壓了PTA的價格。

　　據中國證券報記者統計，6月以來，PTA1509合約的累計跌幅已接近8%，對于PTA近期一直較為弱勢的原因，殷奇偉認為，“主要原因在于PX-石腦油價差過高，后期寧波中金開車的話，350美元/噸以上的價差難以維持，而現在雖然寧波中金還沒有開車，但最近織機、聚酯開工率的下降也將減弱市場對PTA和PX的需求，使得PX產能過剩的情況凸顯出來，壓制PX價格。這種對PX價格和利潤的壓力就在PTA期貨上反映出來，因此近期行情較弱。”

　　在業內人士看來，目前影響PTA走勢的因素主要包括原油、PX等上游原料價格走勢、下游需求等，同時PTA裝置動態對價格影響也較大。綜合而言，原油出現較大幅度的回落，給下游市場帶來一定的壓力，需求平淡導致基本面壓力較大，市場情緒偏弱，PTA短期震蕩下行的概率較大。

　　殷奇偉認為，短期影響PTA最重要的因素還是PX-石腦油價差。“這一價差以前一直在350美元/噸以下，而古雷PX爆炸后這一價差則在380美元/噸左右。后期如果下游轉弱或者寧波中金開車，PX過剩的情況將增強，因此其價格就有下跌的動力，這將使得PTA失去支撐而下跌。當然，PTA自身的產能過剩或將逐步化解，但那需要幾年時間，短期內必然無望解決。綜合來看，PTA短期仍處下跌震蕩的走勢中，PX-石腦油價差觸底之前此種情況可能難以改變。”

　　龐春艷補充稱，目前尚在停車的翔鷺石化裝置存在重啟預期，也是后期需關注的重點。“PTA7月份可能會保持低位震蕩，甚至再度探底。直至8月份之后，下半年的傳統旺季到來之前，行情可能會有逐漸回暖的可能。”