鑫鼎盛期貨公司關于基層企業調研的報告

中國證監會：
    根據《關于開展“期貨行業走基層”活動有關工作通知》（期貨二部函[2012]81號）文件要求,我公司就此工作的完成情況匯報如下：
    一、走訪企業情況
    在我們落實要走訪的企業過程中，恰逢鄭州商品交易所來內蒙古作馬鈴薯期貨擬上市的前期調研，作為注冊地在內蒙古唯一一家期貨公司，受內蒙古證監局、內蒙古證券期貨業協會領導的委派，我公司領導積極與當地各農業部門領導接洽，并隨同內蒙古證監局、內蒙古證券期貨業協會領導與鄭交所領導及調研小組共同完成了鄭交所在內蒙古呼市、包頭、鄂爾多斯三地對馬鈴薯期貨上市前的調研工作。
    由于內蒙古既是我國馬鈴薯的主產區也是主銷區，通過對當地所屬企業的調研基本能較為全面反映了解出在擬上市馬鈴薯期貨的各個參與環節主體對進行期貨套期保值的看法及各環節企業在參與期貨保值過程中存在的問題。因此在此次由交易所、監管部門、農業主管部門及當地所有在生產、加工、流通領域中具有一定規模的企業共同參與討論馬鈴薯作為期貨品種的情況下，我們認為更真實、全面的了解現貨企業與期貨市場結合過程中實際存在的問題，以便各主管部門、期貨公司更好的為企業提供服務。下面我們就針對所走訪的馬鈴薯企業情況作以下匯報：
    1、調研企業：內蒙古自治區供銷合作社聯合社、田豐農牧業有限責任公司
    2、調研地點：內蒙古呼和浩特市、包頭市、古鄂爾多斯市
    3、調研時間：2012年3月2-3 日，4月19-21日
    4、調研人員：鑫鼎盛期貨公司總經理：濤都
               鑫鼎盛期貨公司客服部經理：杜巍巍
    二、調研結果分析
    近年來馬鈴薯價格頻繁波動一直是困擾我國馬鈴薯市場的嚴重問題，我國馬鈴薯市場現貨價格的異常波動已經引發了從種植者到加工商、流通領域等市場主體對價格風險規避或者分散價格風險的客觀需要。緩解馬鈴薯價格波動的措施有多種，既可以采取政府宏觀調控解決，也可以采取市場化的手段來解決，但是從市場經濟的角度來審視，我們認為市場化的手段與政府干預相比較能達到更好的效果。市場的手段就是盡快推出馬鈴薯期貨，使期貨市場更貼近馬鈴薯產業的各個環節，同時探索出一條服務三農的新途徑。在與各個方面進行深入的探討和總結后我們認為：盡快推出馬鈴薯期貨，利用期貨市場價格發現與套期保值功能使產業鏈的相關各方面，實現鎖定收益、規避風險、進而推動馬鈴薯產業的健康發展。
    1、推出馬鈴薯期貨適時必要
    馬鈴薯期貨品種在國際市場上已經是個比較成熟的品種，在美國和印度都已經形成比較成熟的市場，但在我國還是個空白。因此馬鈴薯期貨品種的開發具有重要的現實意義，馬鈴薯期貨如果能夠早日上市交易，對于期貨市場更好的服務三農有著重要的意義。
    （一）運用期貨市場的價格發現功能，合理調整馬鈴薯的種植規模
    馬鈴薯現貨價格波動具有周期性的特點，而且對供求關系的反應也具有明顯的滯后性，這種周期性波動是現貨市場無法克服的，大多數馬鈴薯種植者往往在市場價格上漲時盲目擴大種植面積，結果來年出現供大于求、價格下跌最終導致虧損，而生產者又會在價格下跌的時候減少種植面積，導致來年價格大幅上漲，這同樣會導致生產者蒙受損失。如此惡性循環加劇了馬鈴薯的價格波動。這種現象在我們調研過程中是非常普遍存在的現象。
    期貨市場作為與現貨市場相輔相成的補充機制，其內在的機制有助于形成馬鈴薯的平均價格，它可以看做是現貨市場價格的預期。可以使馬鈴薯的生產者通過期貨交易行情及時了解未來馬鈴薯價格走勢，合理調整種植規模，實現穩定的盈利目標。
    （1）通過套期保值鎖定收益，規避現貨市場價格風險
    期貨套期保值交易者是通過在期貨市場上買進或賣出與現貨數量相等、方向相反的期貨合約，在未來某一時間對沖期貨合約，從而在期貨和現貨市場之間建立一種盈虧相抵的機制。
    馬鈴薯種植者、加工企業和貿易商可以充分利用套期保值的功能，在期貨市場中選擇合適的試機買入或賣出期貨合約，將銷售或購買價格提前鎖定在相對理想的價格，通過期貨市場規避現貨價格周期波動性的風險，保證平均收益。
    （2）能促進我區馬鈴薯產業的健康發展
    在調研的過程中我們了解到，目前鄂爾多斯、包頭地區馬鈴薯產業已經具有一定的規模，但從整體來看具有規模以上的種植和加工企業并不多，大部分土地仍分散在農戶的手中，集約化程度不高，種植效率仍然停留在初級階段。我們認為隨著我區馬鈴薯產業的不斷發展壯大，馬鈴薯產業必然要有一次大范圍整合的過程，而那些具有資金和技術優勢的大型企業一定會成為馬鈴薯產業的整合者。他們通過整合或者與小的種植散戶簽訂長期合同等方式把零散的小戶集中起來，向小戶提供技術、管理和信息，而小戶將產品以協議價格銷售給大戶，通過這種方式整合企業利用資本杠桿更快的擴張。如果期貨市場有馬鈴薯期貨品種，規模大的企業就可以利用期貨市場的馬鈴薯品種進行套期保值以此來規避風險保證平均利潤，從而使企業確立市場地位。這種機制一旦形成整個產業鏈的利益群體都可以得到實惠，從而形成良性循環，必然也會推動馬鈴薯產業的健康發展。
    三、存在的困難
    （一）我區馬鈴薯主產區馬鈴薯產業鏈構成不合理，生產者和加工企業比重大而流通領域的貿易商規模小且集中度不高
    在此次調查中我們發現，鄂爾多斯、包頭地區馬鈴薯產業有一個非常顯著的特點就是：“當地生產、當地銷售”，在這兩個主產區生產的馬鈴薯只有不到20%的產量銷往自治區外的其他省份。農戶自產、自用、自銷特點明顯。大型的加工企業所用的馬鈴薯大部分是自己生產基地所產的馬鈴薯，一小部分來自于小散戶農民的收購。而銷往區外的馬鈴薯目前仍沒有形成專業的、具有一定規模的企業，一般都是菜販子兼做的形式，數量規模以及市場的穩定性仍處于比較低的水平。
    （二）確定馬鈴薯期貨品種的品級標準和質量標準難度大
    全世界土豆的品種有200多種，在我國種植的種類有10余種。但是受地域、氣候和飲食習慣的影響，在我國各主產區種植的種類各有不同，比如在甘肅主要以隴薯系列為主要種植品種，而內蒙是以種植克新1號為主。這兩個品種占了這兩大主產區的50%以上的種植面積和產量。通過比較我們發現各個品種的成分，外觀、用途有著很大的區別，在價格方面也很難做到統一。在這種情況下給馬鈴薯期貨合約的設置和交割等方面造成了不小的困難。
    （1）馬鈴薯期貨品種交割質量標準難確定
    馬鈴薯期貨交割質量標準是馬鈴薯期貨合約的重要內容，是影響期貨市場與現貨市場結合的重要指標。這一標準的制定是否科學合理直接關系到期貨價格的真實有效性和期貨市場套期保值的效率，同時這項工作也是馬鈴薯期貨上市前的基礎性工作，更關系到市場參與各方的直接利益。在產區調研時我們發現目前對馬鈴薯質量的檢驗基本都是靠手工挑選，憑肉眼看外觀判斷，這樣很難做到客觀和統一。
    （2）馬鈴薯期貨品質很難統一
    全國范圍來看各主產區馬鈴薯品質差別很大，即使是一個產區范圍內受各方面條件的制約品質也很難達到一個統一的指標。
    （三）馬鈴薯期貨品種作為生鮮類農作物，存儲、交割過程中存在很多問題
    馬鈴薯作為生鮮類農作物儲存一直是困擾整個產業鏈的難題。馬鈴薯的存儲時間是從當年10月一直到來年的4月。從我們調查情況來看目前有兩種方式一種是窖藏，一種是庫藏。窖藏大多是農民傳統的方式，單戶存儲規模不大，但絕對數量占的比重確非常大，另一種是庫藏（氣調庫），這種方式是大的加工商采取的方式，儲存量大能保證存貯質量，但是目前有能力建庫的專業商并不多，因為投資建設氣調庫的投資相當大，一座儲存量達到萬噸的氣調庫投資要幾百萬元，所以大規模的建設這類儲藏庫條件還不具備。此次調查中我們只看到固陽田豐農牧業責任公司的6萬噸氣調庫，但在鄂爾多斯和包頭地區目前也只有這一家企業具備這樣的條件。存儲和存儲庫是目前制約馬鈴薯期貨交割的比較突出的問題。
    （四）我區馬鈴薯產業鏈上所有的參與者對于期貨的認知程度非常低
    在整個調查過程中我們發現，上至主管農業的市、區級領導，下至馬鈴薯企業的企業家幾乎所有的相關人員都不具備期貨的相關知識。試想主管領導沒有期貨方面的知識就很難拿出有針對性的政策來引導企業，而企業家不了解期貨也很難在短時間內熟練運用這個金融工具。
    四、調查中遇到的問題的解決方法
    馬鈴薯期貨在美國和印度已經是成熟的期貨品種，但是在我國生鮮類農作物中還是首列。這一品種能否順利上市對于交易所的創新能力提出了新的要求，也給期貨公司如何服務三農提出新的課題，因此我們必須本著實事求是和創新的精神去對待這個新生事物，同時也要求我們一定要探索出更新服務模式，并以此來為地區經濟建設做出貢獻。
    （一）針對馬鈴薯儲存難度大、儲存期短的特點在交割方式上要創新
    （1）采取交割庫分設和設立小庫的辦法解決交割庫設立問題
    針對馬鈴薯生產范圍廣，生產單位分散、規模小的特點不在特定區域集中設立大的交割庫，而是依托主產區大型加工商或是貿易集散地設立中小型交割倉庫，一方面可以使交割庫更好的利用，提高效率另一方面也可減少中間環節避免浪費和利益競爭。
    （2）采取靈活的方式進行交割
    馬鈴薯是生鮮類農產品，在交割時要本著隨時進、隨時檢、隨時交割的原則進行。交割可采取地頭、批發市場和固定倉庫結合的方式進行。在倉庫庫容有限的情況下也可以采取“船板交割”方式以節約倉儲資源。（是否也可以考慮現金交割的方式以解決跨區交割以及運輸環節出現的不利條件）
    （3）采取靈活的結算方式
    交易所不能按照其他商品期貨品種的集中式全國范圍內為買賣雙方進行配對，應當按照先本區域內優先配對交割，剩余部分再進行跨區配對的原則來進行。
    （4）政府主管部門要發揮職能作用為期貨和現貨市場創造有利條件
    由于馬鈴薯市場的供求關系特性決定了馬鈴薯價格波動是難以消除的，需要借助期貨市場的作用來抵御市場價格變動的風險，因此政府應該更多的為市場提供相應的服務，健全并完善公共市場信息系統，促進統一均衡的價格產生，為期貨市場的發育奠定良好的現貨市場基礎。
    政府要進一步完善農產品的綠色通道，切實降低稅費及公路運輸費用，在促進統一市場均衡價格形成的同時為期貨市場交割的順利實現創造條件，同時要制定各項法律法規，嚴厲禁止地方保護主意，統一各地區馬鈴薯的質量檢驗，保證馬鈴薯在不同區域內自由流通。
    五、期貨公司服務三農的建議
    服務于三農，服務于實體經濟是新形勢對期貨行業的要求，這些年來我們在這方面也做過一些嘗試，但收到的效果并不理想。此次馬鈴薯期貨的調研過程中我們也針對這方面做了調查，目前我區農業方面利用期貨市場方面呈現以下特點：
    一是目前農民對期貨價格信息的獲取能力非常低，對期貨市場的認知程度也非常低；二是我區農村合作社雖然發展較快，但尚未成熟，而且我區的農村合作組織還處于初級階段還沒有形成法人；三是農業產業化大型企業對期貨的總體認知程度仍然處于掃盲階段，但馬鈴薯期貨上市對他們參與期貨市場有著非常大的促進作用；四是主管農業的相關領導對期貨市場的認知程度低，但馬鈴薯期貨上市對他們有極大的推動作用。
    從上邊的調查結果中我們可以看出期貨市場切實深入農村，深入產業，為三農服務還有很長的路要走。值得慶幸的是在此次調查中我們深切的感受到了各級主管農業的領導已經能夠重視期貨的作用，也能感受到產業鏈的各個環節對期貨市場給予的熱切希望，我們有理由相信推出馬鈴薯期貨已經成為期貨市場發揮作用的一次大好機遇，這也要求我們要積極探索新的模式，扎扎實實的推進，為產業鏈的各方提供更好的服務。
    （一）獲取政府主管部門的支持
    政府主管部門觀念的更新對期貨市場服務“三農”的具體工作是否能廣泛推行具有重要影響。當期貨不是一個投機工具，而是一個風險管理工具的觀念在政府主管部門人員中深入時，期貨市場服務“三農”的工作才能獲得重要支持，效果才能迅速展開。 因此我們要在這方面下大力氣：要改變政府主管人員對于期貨市場的無知；要糾正政府主管人員對于期貨市場的偏見；要獲取政府主管部門對期貨市場服務“三農”的支持
    （二）找準服務對象明確工作任務和目標
    在此次調查中我們發現我區馬鈴薯產業鏈的構成是-涉農企業、農村合作社和散戶農民。其中涉農企業經營規模較大、對價格風險規避需求較大、未來期貨利用程度也會較高。農村合作社是農業農村經濟領域的重要微觀主體，已成為許多農民聯結市場、聯結產業化大型企業的渠道。散戶農民是農業、農村中最重要、最基礎但又最脆弱的微觀主體，是未來期貨市場服務“三農”最核心的對象。應當說這三個產業鏈中的主體是期貨市場服務三農的主要對象。我們要在他們中間進行廣泛的宣傳，提高他們對期貨市場的認知程度，最終實現利用期貨市場為之服務的目的
    （三）建立期貨市場服務“三農”的組織模式
    期貨市場的固有的特點是通過到期交割將現貨市場與期貨市場有機的結合起來。但到期交割制度只有法人機構能夠參與，目前我區農村合作社和散戶農民是沒有資格進行到期交割的，因此必須對主體對象進行重新組織，才能使他們都能夠充分的利用期貨市場。
    （1）農民---涉農企業----期貨市場
    期貨市場依托這種組織模式開展對“三農”的服務，這種組織模式核心對象是涉農企業，期貨公司要幫助涉農企業利用期貨信息和進行套期保值，并通過涉農企業將期貨信息與知識傳播給廣大農民。
    （2）（農民+農村合作社）---涉農企業----期貨市場
    期貨市場依托這種組織模式開展對“三農”的服務，核心對象是農村合作社，但是期貨公司必須通過幫助涉農企業利用期貨信息和進行套期保值，再通過企業將期貨信息傳播到農村合作社并通過合作社最終讓農民受益。
    （四）明確服務三農的目標和任務
    鑒于目前我區馬鈴薯產業整體對期貨認知程度的水平，我們必須有計劃分步驟的以長遠的態度去開展各項工作，穩步推進。
    (1)通過廣泛的期貨知識教育培訓，讓服務對象了解期貨基本知識和期貨市場的運作原理，使涉農企業、農村合作社、農民建立對期貨市場充分而客觀的認知，樹立良好、正確的理念；
    (2)幫助服務對象主體建立與期貨市場對接的信息平臺（硬件、軟件以及必要的設施），讓服務對象學會利用期貨信息特別是價格信息作為生產經營決策參考
    (3)通過期貨操作能力培訓，使服務對象能夠熟練地運用期貨市場工具管理他們面臨的價格風險；
    (4)最終實現熟練運用期貨這種金融工具。
    通過這次深入產區的調研工作，我們全面了解了我區馬鈴薯產業的發展狀況，進一步明確了期貨市場服務三農的意義、目標和任務。馬鈴薯期貨的上市是品種創新、是制度創新，同時又是期貨市場緊密結合三農的實踐。作為地區經濟建設的參與者期貨公司要抓住馬鈴薯上市的機遇，緊緊抓住服務地區產業建設這個中心，力爭取得政府主管部門的支持，積極探索服務三農的模式為區域經濟建設做出更大的貢獻。
    六、積極創造服務好三農的有效途徑
    在與我區其他涉農企業參與期貨的交流過程中，如當地玉米加工、收儲企業、當地養殖企業普遍存在著對期貨市場了解不夠、對套期保值實際操作細節及涉及的種種問題解決辦法不了解、對投入期貨市場進行套期保值的資金有限、對保值結果存不能客觀對待等種種原因。針對上面涉及企業參與保值時的資金困難問題，我們利用期貨市場可以進行倉單質押的優勢與銀行間對期貨倉單質押的業務進行聯系，以期通過倉單質押方式釋放企業套保資金的方式促進行企業積極參與到期貨市場中。因此，我們與交通銀行內蒙古分行機構業務部門于2012年4月27日共同舉辦了期貨套期保值業務培訓，本次培訓為對交通銀行內蒙古分行在呼市、包頭、鄂爾多斯等眾多分支構近二百人的現場和視頻培訓同步進行的培訓。我們希望通過對涉及倉單質押各環節人員進行期貨套期保值業務水平，為提高期貨公司、銀行方對參與套期保值企業的服務能力，為企業利用期貨市場進行保值解除后顧之憂。希望各監管部門能夠加大對期貨套期保值業務的培訓力度，使期貨市場服務三農工作的每個環節都沒有風險。
                                            鑫鼎盛期貨有限公司
                                              2012年4月27日