一、行情回顧

6月25日滬金1412合約開盤價266.20元/克，最高為266.60元/克，最低價為263.35元/克，結算價為265.20元/克，收盤價為264.50元/克，相比上一個交易日結算價下跌0.85元，跌幅為0.32%；成交量增加48968手至18.0萬手；持倉量減少7158手至21.2萬手。

6月25日滬銀1412合約開盤價4379元/千克，最高為4390元/千克，最低價為4306元/千克，結算價為4357元/千克，收盤價為4339元/千克，相比上一個交易日結算價下跌13元，跌幅為0.30%；成交量增加56.2萬手至190.8萬手；持倉量減少32830手至53.3萬手。

二、基本面

美國方面，隔夜美國公布的經濟數據相對強勁，這給黃金白銀價格構成打壓。其中，美國5月新屋銷售月率暴增18.6%，，好于預期1.6%與前值6.4%，創1992年1月以來最大升幅。美國6月諮商會消費者信心指數為85.3，且連續三個月回升，好于預期83.5與前值83。但同日美國公布的6月里奇蒙德聯儲制造業指數為3，遠不及前值7，這給黃金白銀價格帶來一定利好支撐。

    南非方面，　南非礦工和建筑業聯合會與三大鉑金企業簽署新的勞資協議之后，長達五個月(為南非歷史上持續時間最長且傷害最大的一次罷工)的南非鉑金礦工大罷工宣告結束。簽署新的勞資協議后，數千名曠工已經重返南非鉑金生產商隆明公司工作。

伊拉克方面，伊拉克反政府武裝“伊拉克和黎凡特伊斯蘭國”(ISIL)接連在巴格達北面和西面攻城略地，對巴格達實行“兩路夾擊、三面施壓”戰爭策略。　伊敘邊境四大重鎮—卡伊姆、拉瓦、安納和盧巴以及伊拉克與敘利亞、約旦、沙特的三處邊境口岸紛紛失陷，其中交火中心盧巴鎮距離約旦和沙特邊境僅113公里，這意味著伊拉克北部以及西部交通要道或將被叛軍掐斷。

現貨方面，6月24日，上海現貨9999金報收263.63元/克,漲0.64元。

倉單庫存方面，6月24日，交易所倉單報1995千克，持平。

持倉方面，全球最大的黃金ETF--SPDR GOLD TRUST截至6月24日公布黃金持倉量報785.01569噸，倉位較前一日持倉不變；全球最大的白銀ETF--iShares Silver Trust截至6月24日公布白銀持倉量報10148.49噸，倉位較前一日持倉減少32.85噸。

三、操作建議

  　一方面美國新屋銷售及消費者信心數據均優于預期，刺激美元反彈，美國股市創下歷史新高，另一方面伊拉克遜尼派叛軍乘勝追擊，巴格達北面和西面的城市紛紛淪陷，多空因素共同作用導致黃金白銀震蕩走平。在操作上，黃金白銀中線空單持有，注意倉位控制，沒有倉位的投資者可逢高輕倉做空。

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