一、行情回顧

6月24日滬金1412合約開盤價265.80元/克，最高為265.90元/克，最低價為264.80元/克，結算價為265.35元/克，收盤價為265.30元/克，相比上一個交易日結算價上漲0.2元，漲幅為0.08%；成交量減少62700手至13.1萬手；持倉量增加4150手至21.9萬手。

6月24日滬銀1412合約開盤價4373元/千克，最高為4373元/千克，最低價為4335元/千克，結算價為4352元/千克，收盤價為4360元/千克，相比上一個交易日結算價下跌2元，跌幅為0.05%；成交量減少84.3萬手至134.5萬手；持倉量增加5904手至56.6萬手。

二、基本面

地緣政治方面，烏克蘭分裂派領導人昨日同意加入政府宣布的停火協議，這是雙方走向和平談判的第一步，標志著烏克蘭東部持續了兩個月的叛亂活動出現潛在突破。美國白宮發言人厄內斯特昨日指出，美國總統奧巴馬稍早已經與俄羅斯總統普京通過電話進行了交談，并已敦促對方停止對烏克蘭東部的分離主義團體進行支援，同時對旨在解決烏克蘭局勢問題的解決方案予以支持。而歐盟各國外交部長則表示，如果莫斯科不能抓住烏克蘭停火計劃創造的機會，歐盟準備向俄羅斯施加更多制裁壓力。

美國方面，美國5月成屋銷售總數年化上升至489萬戶，遠超預期的473萬戶，表明美國樓市正走出最近的衰退。6月Markit制造業PMI初值升至57.5，遠超預期的56.5。各項數據顯示美國經濟復蘇情況良好，預示政策會議上逐步縮減QE會如期進行，而關于加息時間，如果美國經濟持續復蘇，市場更加看好明年下半年美聯儲加息。

歐洲方面，自歐央行六月份采取相對寬松政策以來，歐元區仍未走出經濟危機，但出現逐步復蘇跡象。歐洲央行行長德拉基6月21日接受荷蘭媒體采訪時指出，歐元區經濟目前仍然疲軟、脆弱且不均衡。之后，歐洲央行執委兼奧地利央行行長諾沃特尼也指出，歐洲央行至少要到2016年才開始加息，因為在此之前歐洲總體經濟增速仍難盡如人意。

持倉方面，全球最大的黃金ETF--SPDR GOLD TRUST截至6月23日公布黃金持倉量報785.01569噸，倉位較前一日持倉增加2.39522噸；全球最大的白銀ETF--iShares Silver Trust截至6月19日公布白銀持倉量報10226.14噸，倉位較前一日持倉減少35.84噸。

三、操作建議

從地緣政治局勢看，雖然伊拉克局勢反對派依然戰火不斷，對黃金白銀起到一定的支撐作用；但是今日烏克蘭反對派同意加入停戰協議，烏克蘭局勢大幅緩和，烏克蘭對黃金白銀價格的影響正逐步弱化。而且，美國公布的制造業PMI初值較好，且二手房銷售也超出預期，顯示美國經濟穩步復蘇，歐洲的數據則不及預期，美強歐弱的格局將不利于黃金白銀上行。同時，今日美國公布較多經濟數據，預計會對黃金白銀價格產生影響。因此，短期黃金白銀價格震蕩偏強，但中期仍保持對黃金白銀價格看空觀點。

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